Kam se Porsche řítí: Osud automobilky leží poprvé za 100 let na velmi tenkém ledě. Spekulujeme, co bude dál

Čísla, která stuttgartská automobilka zveřejnila na výroční tiskové konferenci v březnu 2026, vypadají jako účetní nehoda. Tržby 36,27 miliardy eur, meziročně minus 9,5 %. Provozní zisk pouhých 413 milionů, proti 5,65 miliardy rok předtím. A automobilová divize samotná? Ta vykázala provozní marži 0,3 %. Tři desetiny procenta. Tolik vydělá průměrný supermarket na litru mléka, ne výrobce sportovních aut za čtvrt milionu eur. Porsche přitom samo zdůrazňuje, že má silnou likviditu a zdravou rozvahu. Nejde tedy o firmu na pokraji bankrotu. Jde o firmu, které se pod rukama rozpadl model, díky němuž byla jednou z nejziskovějších automobilek planety.

Kde zmizely miliardy

Odpověď se skrývá v jediném čísle: 3,9 miliardy eur mimořádných nákladů. Porsche je rozděluje do tří hlavních bloků:

• Realignment a rescaling — přibližně 2,4 miliardy eur. Firma přestavuje produktové portfolio, škrtá paralelní projekty a přizpůsobuje nákladovou strukturu na objem kolem 250 tisíc aut ročně.
• Bateriové aktivity — zhruba 700 milionů eur. Projekt Cellforce, vlastní výroba bateriových článků, se ukázal jako dražší a pomalejší, než vedení čekalo. Porsche od samostatného rozšiřování ustoupilo.
• Americká cla — dalších přibližně 700 milionů eur. Trumpova celní politika zasáhla dovoz evropských aut do USA a Porsche, které na americkém trhu prodává zhruba čtvrtinu své produkce, to pocítilo tvrdě.

K tomu přišel propad v Číně. Druhý největší trh značky se za rok 2025 smrskl o 26 % na necelých 42 tisíc dodaných vozů. V prvním čtvrtletí to bylo dokonce minus 42 % meziročně. Šéf Porsche Oliver Blume na valné hromadě přiznal, že firma chce do roku 2027 zredukovat čínskou dealerskou síť zhruba o třetinu, ze 150 na asi 100 prodejních míst. To není cyklický výkyv. To je strukturální ústup.

Petra Bučková si nechala odstranit obě prsa. Roky to odkládala, pak jí došlo, že hraje o život

VIPživot.cz

2 h

Elektromobilita: ani propadák, ani triumf

Zjednodušení „Porsche nezvládlo elektromobilitu“ neodpovídá datům. Taycan skutečně klesl o 22 % meziročně. Jenže Macan, klíčový objemový model, celkově rostl o 2 %, přičemž elektrické verze tvořily přes polovinu jeho odbytu. Elektrický Macan nebyl problém. Problémem byl celkový náběh výroby, který šel pomaleji, než firma naplánovala, a investice do baterií, které se nevrátily.

Původní ambice zněla jasně: přes 80 % nových vozů jako čistě bateriové do roku 2030. Blume na valné hromadě tuto metu veřejně opustil. Cayenne a Panamera si ponechají spalovací i hybridní verze hluboko do třicátých let. Nový model SUV nad Cayenne má přijít nejprve jako spalovací a plug-in hybrid. Macan naopak zůstane čistě elektrický. Porsche tedy necouvá od elektřiny úplně, spíš přiznává, že sázka „všechno najednou“ byla příliš drahá a příliš rychlá.

V Evropě navíc firma přišla o část prodejů spalovacích verzí Macanu a modelu 718 kvůli novým kyberbezpečnostním pravidlům EU. Další rána, kterou si nezpůsobilo samo.

Ferrari a Lamborghini ukazují alternativu

Kontrast s konkurencí je nemilosrdný. Ferrari za stejný rok 2025 vykázalo tržby 7,15 miliardy eur s růstem 7 %, EBIT 2,11 miliardy a marži 29,5 %. Kniha objednávek sahá do konce roku 2027. Lamborghini hlásí rekordní tržby 3,2 miliardy eur a ziskovost 24 %, přitom prošlo kompletní hybridizací nabídky, nikoli skokem do čistě bateriového světa.

Porsche s marží 1,1 % stojí vedle těchto čísel jako automobilka z jiné ligy, a to z té horší. Dokonce i mateřský Volkswagen Group, který sám za rok 2025 klesl v provozním zisku o 53 %, si udržel marži 2,8 %. Porsche, historicky nejziskovější značka koncernu, spadlo hlouběji než průměr celé skupiny.

Propouštění a co bude dál

Firma potvrdila rušení 1 900 pozic v nepřímých oblastech do roku 2029 a dalších 2 000 míst přes doběhnutí dočasných smluv. Další strukturální balík měl být teprve vyjednáván, jeho rozsah Porsche veřejně neupřesnilo. Méně lidí, méně paralelních projektů, tvrdší priorizace. Ale ne zastavení vývoje.

Vedení samo označilo rok 2025 za dno, od kterého čeká zlepšení v roce 2026. Pro české majitele Porsche zatím žádný viditelný šok nehrozí: autorizovaná servisní síť importéra Porsche Inter Auto CZ funguje dál v Praze, Brně i Ostravě, servisní paket platí 5 let nebo 100 tisíc kilometrů a asistenční služba běží nepřetržitě po celé Evropě.

Co je skutečně v ohrožení

Porsche nezítra nezkrachuje. Má likviditu, má rozvahu, má značku, kterou zná celý svět. Co ale ztratilo, je něco vzácnějšího než hotovost: schopnost vydělávat výrazně víc než běžný průmyslový podnik. Marže 14 % dělala z Porsche anomálii, stroj na peníze, který si mohl dovolit investovat do čehokoli. Marže 1,1 % z něj dělá firmu, která musí počítat každé euro a vybírat, co si ještě může dovolit.

Otázka tedy nezní, jestli Porsche přežije. Zní, jestli se dokáže vrátit tam, kde bylo, mezi automobilky, které neurčuje trh, ale které určují trh.